佩戴黃金有什么好處(佩戴黃金的好處及禁忌都有哪些)

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黃金非貨幣化四十多年來，世界黃金市場包括現(xiàn)貨市場和衍生品市場，發(fā)展都很迅猛。同時(shí)，受各種投資因素的影響，黃金價(jià)格波動幅度也明顯加劇。由于1971年以前在美國官定1盎司黃金兌換35美元標(biāo)準(zhǔn)的新金本位制，黃金價(jià)格一直比較穩(wěn)定；1971年布雷頓森林體系崩潰后，黃金價(jià)格開始進(jìn)入劇烈波動時(shí)期。

分析20世紀(jì)70年代以來的黃金價(jià)格走勢，美元與黃金脫鉤以后，黃金的美元價(jià)格大幅波動的幾個時(shí)期如下：

(1)20世紀(jì)70-80年代是黃金近十年的牛市。發(fā)生中東地緣政治危機(jī)，伴隨中東產(chǎn)油國兩次大幅度提高油價(jià)，出現(xiàn)石油危機(jī)，直接導(dǎo)致西方工業(yè)國普遍出現(xiàn)成本推動型通貨膨脹，特別是1979年下半年，由于發(fā)生“美伊人質(zhì)”事件、蘇聯(lián)出兵阿富汗等，全球黃金需求在短期內(nèi)大幅增加，國際投機(jī)資本異常活躍，推動了黃金價(jià)格暴漲，僅幾周時(shí)間，1盎司黃金連突500美元、600美元、700美元關(guān)口，創(chuàng)造了歷史記錄。

(2)20世紀(jì)80年代至2001年，出現(xiàn)了二十年的黃金熊市。由于布雷頓森林體系瓦解導(dǎo)致黃金非貨幣化，加上電子化發(fā)展突飛猛進(jìn)，黃金作為國際清算方式的作用下降，由于儲備成本較高，很多國家的央行下調(diào)黃金在儲備中的比例。特別是20世紀(jì)90年代以后，部分國家央行拋售黃金成為金價(jià)下跌的重要因素。同時(shí)，世界格局基本穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)低通脹高增長，也是黃金價(jià)格總體下行趨勢持續(xù)20年的重要原因。

(3)2001年，震驚世界的“9·11”事件后，黃金牛市重現(xiàn)。全球股市大幅下挫，地緣政治動蕩，匯率變動機(jī)制復(fù)雜化，黃金市場再次得到資本轉(zhuǎn)移的青睞。同時(shí)，受國際資源生產(chǎn)力限制及持續(xù)高漲的價(jià)格影響，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多不確定因素，美元貶值和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)使投資者的避險(xiǎn)需求高漲，這種“淘金熱”使金價(jià)出現(xiàn)了階段性的上揚(yáng)。

(4)2010年，世界經(jīng)濟(jì)再次迎來了考驗(yàn)，美國次貸危機(jī)余波未平，歐元債務(wù)危機(jī)硝煙再起，全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”，為黃金價(jià)格持續(xù)走高創(chuàng)造了基本面。前期各國、央行提振經(jīng)濟(jì)的刺激計(jì)劃及石油等大宗商品供應(yīng)緊張導(dǎo)致全球流動性大肆擴(kuò)張，美元貶值、油價(jià)上漲、通脹壓力日趨擴(kuò)大，黃金再次成為投資者資產(chǎn)選擇的對象。截止2011年7月，國際金價(jià)已突破1600美元/盎司,進(jìn)入“千六時(shí)代”，此后繼續(xù)上揚(yáng)，最高達(dá)到1900美元/盎司。

黃金市場的供求分析

從歷史上看，20世紀(jì)70年代以前，受金本位制及布雷頓森林體系限制，世界黃金價(jià)格基本比較穩(wěn)定，波動不大。隨著70年代布雷頓森林體系的瓦解，黃金價(jià)格徹底和美元脫鉤并開始市場化式的自由浮動。影響黃金價(jià)格波動的因素日漸增多，大致可從供給和需求兩方面考慮。

供給方面：原始金供給；中央銀行售金；再生金。需求方面：基于一般商品屬性的生產(chǎn)、消費(fèi)性需求；基于貨幣金融屬性的投資需求。

(一)供給因素分析

1、原始金供給—金礦開采

全世界近幾年每年金礦開采量約2500噸左右，每年產(chǎn)量變動平穩(wěn)。2007年我國黃金產(chǎn)量一躍取代以居百年世界之冠的南非，成為世界黃金生產(chǎn)的新冠軍，并保持至今。2010年，我國生產(chǎn)黃金340.88噸，與去年同期相比，增產(chǎn)26.90噸，同比增長8.57%。其中礦產(chǎn)金280.04噸，同比增長7.27%；有色副產(chǎn)金60.84噸，同比增長14.95%。

盡管我國黃金產(chǎn)量近年有所上升，但據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，目前全球已確認(rèn)的地下存金量為僅2．6萬噸左右，以目前黃金開采速度,也只能供開采10年左右1；南非、美國等主要產(chǎn)金國產(chǎn)量下降,勘探大型金礦可能小；

而且開采一大型金礦正常程序一般需要7-10年時(shí)間；金礦開采受本身行業(yè)特性限制，對價(jià)格的敏感度低，價(jià)格的大幅上漲需要較長時(shí)間才能反映到產(chǎn)量增加。最好的例證是，1979-1980年金價(jià)暴漲，最高漲至850美元/盎司，但金礦開采量直到1981年都無重大改變，到了1983年才有較大幅度的增長，周期之長可見一斑。

2、中央銀行售金

1990年代，歐洲各央行為了解決財(cái)政赤字紛紛拋售庫存的黃金，國際金價(jià)一路走低，進(jìn)入長達(dá)20年的漫漫熊途。由于世界黃金官方儲備達(dá)3.5萬噸，因此中央銀行的拋售對黃金價(jià)格的沖擊潛力巨大。為避免未經(jīng)協(xié)調(diào)的出售黃金行為給黃金市場帶來進(jìn)一步動蕩，歐洲15國央行于1999年簽訂《央行售金協(xié)議》,為出售黃金的總量設(shè)置上限——400噸。

考慮到當(dāng)時(shí)金價(jià)的復(fù)蘇，5年后的2004年簽訂的中央銀行售金協(xié)定第二期，年度限售量提高為500噸。不過，CBGA2的最后一年，該框架下只出售了140多噸黃金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上限500噸，央行惜售黃金的行為一目了然。2009年8月7日上午，歐洲央行宣布了從9月27日開始生效的第三回合央行售金協(xié)定。

此次規(guī)定的年度最高售金限額又從500噸下調(diào)至400噸。截止到CBGA3的第一年即2010年9月26日，歐洲各國央行幾乎完全停止了黃金儲備的出售,共售出僅6.2噸黃金,遠(yuǎn)低于2004至2005年度出售497噸的峰值水平,較2008至2009年度年度142噸的出售量下降了96%。CBGA簽約國的大幅減少售金數(shù)量以及一些央行轉(zhuǎn)為凈買入，導(dǎo)致央行持金開始增加。歐債危機(jī)如此嚴(yán)重背景下，不惜財(cái)政赤字地增持黃金，使人不禁體會到此時(shí)黃金所處的儲備地位之重要。

需求因素分析

1、生產(chǎn)性需求—首飾制造業(yè)、工業(yè)、牙科的需求

近50年來首飾制造用金一直是全球黃金最大的需求領(lǐng)域，據(jù)2010年世界黃金協(xié)會統(tǒng)計(jì)，目前全球地上黃金存量約為16．6萬噸，其中首飾用金仍占最大比重，達(dá)到8．37萬噸，約占50％。黃金個人投資量達(dá)到2．96萬噸，約占18％；各國黃金官方儲備總量達(dá)2．93萬噸，約占18％；工業(yè)和其他用金量達(dá)到1．98萬噸，占12％；其余2％約數(shù)千噸為不確定去向。我國則是上個世紀(jì)九十年代以后，黃金首飾才成為最大用金者之一，而以前黃金主要用于國家儲備。

2、投資性需求

投資性需求主要包括金條囤積和買入性的黃金投資等。投資需求的高低取決于這些投資商們的預(yù)期，取決于黃金價(jià)格變動趨勢和收益預(yù)期。這部分的需求對黃金價(jià)格的變動極為敏感，反過來也對黃金價(jià)格具有極大影響力。

國際金融危機(jī)發(fā)生以來，全球黃金市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯的變化，黃金首飾占全球黃金總市場的份額下降，而黃金投資占全球黃金總市場的份額已在十年間翻番。國際金融危機(jī)發(fā)生以來,黃金的保值避險(xiǎn)作用重新受到全球投資者和機(jī)構(gòu)的重視,黃金投資需求正在不斷增長，黃金資產(chǎn)配置功能正在發(fā)揮,這一趨勢繼續(xù)發(fā)展,未來全球黃金投資量可能首次超過首飾用金需求量。目前全球許多國家的央行已經(jīng)從黃金的凈賣出轉(zhuǎn)為凈買入,也從側(cè)面反映了這一趨勢。

世界黃金協(xié)會2011年5月份發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，盡管印度仍是是世界黃金的最大消費(fèi)國，但是中國在第一季度已趕超印度成為全球最大黃金投資市場。中國一季度黃金投資需求從2010年同期的40.7噸增至90.9噸，同時(shí)，印度黃金投資需求總計(jì)85.6噸，略高于上年同期的79.3噸。

全球知名貴金屬咨詢公司GFMSLtd于7月12日曾發(fā)布報(bào)告指出，世界黃金投資結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，投資的更大比例將會來自亞洲個人投資者，尤其是中國的強(qiáng)勁需求將使得整個黃金市場的投資需求更加堅(jiān)定鞏固。相對于剛性的消費(fèi)性需求，投資性需求的價(jià)格彈性更大，受黃金價(jià)格漲跌影響也較明顯。

黃金價(jià)格的其他影響因素

從投資角度出發(fā)，以下變量是金融市場中與黃金價(jià)格變動關(guān)系最大的幾個指標(biāo)，也是做黃金基本面分析時(shí)必須考慮的因素。

(一)美元指數(shù)

自上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰后，IMF最終放棄了金本位制度就，由美元標(biāo)價(jià)的黃金價(jià)格開始逐漸由市場掌控。在黃金價(jià)值不變的前提下，美元指數(shù)下跌，則意味著黃金價(jià)格上漲，美元指數(shù)上漲，黃金價(jià)格則表現(xiàn)為下跌。

(二)利率與通貨膨脹率

作為貨幣政策的主要工具，利率對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響力很大。當(dāng)一國利率上升時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)成本上升，利潤下降，經(jīng)濟(jì)形式惡化，進(jìn)口下降的同時(shí)對外幣的需求隨之下降，本國幣值上升；另一方面，大量熱錢涌入，對本幣需求提高，幣值上升。作為國際金價(jià)的標(biāo)價(jià)貨幣，美元的升值與否直接影響著國際黃金價(jià)格的變化。

所以，美國利率的調(diào)高與調(diào)低間接影響著國際黃金價(jià)格的變化。前面曾分析到中國黃金的現(xiàn)貨價(jià)格受國際金價(jià)的影響較大，因此美國利率對中國黃金現(xiàn)貨的價(jià)格也起到間接的影響作用。

眾所周知，通貨膨脹會造成貨幣購買力下降，標(biāo)價(jià)貨幣的價(jià)值下降，黃金價(jià)格就上漲。對金價(jià)有重要影響的是扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際利率水平，即持有黃金的機(jī)會成本，在實(shí)際利率為負(fù)的時(shí)期，人們更愿意選擇持有黃金抵御通脹。

(三)股市與商品市場

從2007年初到2008年上半年道瓊斯指數(shù)漫漫熊圖下跌，黃金價(jià)格卻一路上漲，而2009年上半年類似情況再度發(fā)生。

初步判斷，道瓊斯指數(shù)與黃金價(jià)格存在較高的負(fù)相關(guān)關(guān)系。這也表明當(dāng)美國的股市行情不好時(shí)，投資者為了獲得相對較高的投資收益，往往轉(zhuǎn)投具有保值功能的黃金。同時(shí)，由于中國股市和黃金市場起步較晚，尤其是黃金市場還遠(yuǎn)未成熟，受國際黃金市場的影響程度比較大，所以國內(nèi)股市與金市的“蹺蹺板”關(guān)系并不明顯。

此外，在國際大宗商品市場上，原油是戰(zhàn)略性儲備資源，是最重要的大宗商品。原油價(jià)格的不斷變化，往往會影響國民經(jīng)濟(jì)的增長速度與質(zhì)量。未來經(jīng)濟(jì)的不確定性增強(qiáng)，原油價(jià)格就會大幅上漲，受恐慌心理的影響，人們就會調(diào)低對未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，改變資產(chǎn)選擇策略，出于保值避險(xiǎn)，會增加對黃金的投資需求，從而促進(jìn)了黃金價(jià)格的上漲。反之，黃金價(jià)格則呈下降的趨勢。

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