黃金對沖是什么意思(黃金白銀對沖)

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本文發布時間2022年8月13日

在8月4日的黃金專欄中，我對黃金反彈的技術壓力位做了兩個重要的判斷，一是紐約期金的壓力區域為1826-1835美元，二是滬金12月主力合約的壓力位在395元一線。日前紐約期金反彈至1824美元之后回落，滬金則反彈至393元后遇阻回落，目前紐約期金正圍繞著1800美元一線上下震蕩，這說明前期的預判是準確的。

當前的國際市場發生了一系列重要變化，美國7月非農數據大超預期、美國7月CPI與PPI數據明顯回落、市場下調美聯儲9月加息預期、美元指數明顯回撤、美債收益率與美股大幅上行、美債收益率持續倒掛、美歐日韓疫情再度惡化、地緣風險有增無減，央企中概股從美國退市……我們所看到市場的信息既有沖擊力又顯得雜亂，那么對金價后續會形成哪些影響呢？金價會不會突破上行呢？

一、中美關系對金價舉足輕重

8月12日下午，中國人壽、中國鋁業、中國石油、中國石化、上海石油化工股份公司5家上市公司同步官宣擬將美國存托股份從紐約證券交易所退市。

這五家央企在美國的ADR規模不大，流動性差，受美國打壓融不到資，后期還要被迫接受美國審計規則，選擇退市也是正常的。但五家央企集體退市也說明中美在中概股審計底稿上的談判恐現波折，因此這一舉動還有待進一步觀察。

佩洛西竄訪臺灣損害了中美關系，雖然黃金在華爾街的壓制之下未對中美關系的新走向定價，但中美關系畢竟是全球最重要的大國關系，兩國關系的好壞對全球安全生態有巨大的影響，對地緣政治影響深遠。關鍵是美國國會后期可能會通過“臺灣政策法案”，這一法案若通過，給中美關系所造成的沖擊將遠超佩洛西訪臺，因此有必要對國際新變局做一些風險對沖的準備。

中美供應鏈與產業鏈關系緊密，本土美元與中國產能之間構筑了產業美元貨幣鏈，一旦中美開始脫鉤，美元借助中國出口商品增信的能力將顯著下降，美元信用將下滑，黃金則必然上漲。若中概股與美國金融脫鉤現象增多，且中國繼續減持美債的話，那就要為中美關系變奏做好準備，同時應考慮持有金銀對沖地緣風險。

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