黃金衍生品(黃金衍生品交易)

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伴隨著人類社會的發展，黃金也經歷了由一般等價物、貨幣化到非貨幣化的發展進程。19世紀初至20世紀30年代，全球貨幣體系進入金本位時期，其支付手段在世界范圍內得到認同，黃金成為了真正的世界貨幣。

19世紀40年代至70年代初，貨幣體系進入布雷頓森林體系時期，黃金不再是本位貨幣，喪失了流通手段的職能，但仍保留有儲備職能、支付手段、價值尺度等金融屬性，與美元保持著密切的聯系。

盡管黃金的貨幣功能有所減弱，但黃金的作為金融資產發揮投資功能的依然重要。

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各國開放黃金管制之后，實物黃金市場與黃金衍生品市場都得到了迅速的發展，各種交易品種和投資手段不斷創新，根據世界黃金協會表示，2020年全球黃金的日均交易量達到1192.85億人民幣，為僅次于外匯美元/人民幣外匯的第二大交易量的資產。

在世界范圍內充當著重要的投資品種，在資產組合中發揮著保值增值、對沖風險等作用，如今黃金的商品實物交易額已不足總交易額的3%。

同時黃金作為非主權貨幣，仍做為重要的外匯儲備資產，發揮著穩定各國匯率的作用，根據世界黃金協會，各國央行仍保有3.4億噸的黃金儲備，目前黃金仍是擁有金融屬性的特殊商品。

黃金價格于2020年8月突破2000美元/盎司，創下新高，期間黃金價格波動劇烈。

2020年全年國際黃金價格整體走勢先創新高后回落，全年累計上漲24%，美元指數全年跌6.6%，市場恐慌情緒主導著黃金的價格走勢。

伴隨著各國疫苗的接種和防疫政策的松動，相比于2020年，2021年疫情對資本市場的影響力度強度下降。全年，國際黃金價格呈現出區間內震蕩的特征。

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2022年2月初-2022年3月上旬，黃金價格大幅上漲，期間俄烏沖突導致市場的避險情緒飆升，加上原油價格上漲，通脹為黃金價格的主導因素。黃金非貨幣化之后，國際黃金市場發展了50余年。

國際黃金市場已經形成了一個以定價中心為基礎，多層次、參與者眾多的24小時不間斷連續運轉的全4球化市場。

全球黃金市場的交易方式包括交易所場內交易和場外OTC交易兩種。

其中，世界上最大的場外現貨黃金市場是倫敦金銀市場協會，其每天公布的倫敦定盤價是世界上最有影響力的現貨黃金價格，也是其他市場進行黃金定價的基礎，這是由于倫敦OTC市場如今依然占全球國際黃金交易量約70%的份額。

世界上最大的黃金期貨交易所在美國，紐約商品交易所是美國最有代表性的黃金期貨市場，也是全球黃金衍生品市場最重要的定價中心之一。

當前，世界各地的黃金市場超過40個，形成了以國際黃金市場為核心，地方性市場為輔助的全球性市場框架，全球黃金市場的定價中心仍在歐洲和北美。

我國的黃金市場總交易規模位居全球第三，僅次于第一的倫敦和第二的紐約，2021年三者的交易量占全球交易量的90%以上，在黃金作為外匯儲備方面，應靈活調整黃金在外匯儲備中的占比，提高我的外匯資產抵御風險和面對外部不確定事件的能力。

這是由于一方面，黃金在我國外匯儲備中的占比很小，根據世界黃金協會，截止到2022年1月，我國這一占比僅為3.52%，而美國、德國、意大利則這一比例則超過60%，適當增加黃金儲備有助于提升人民幣的信用水平，有助于推動人民幣的國際化進程。

另一方面，黃金價格與美元指數在長期呈現負相關關系，提高黃金在外匯儲備中的占比有助于減緩美元貶值帶來的外匯儲備資產價值損失在個人投資黃金方面，要注重風險防范，管理好投資組合。

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影響黃金價格的因素眾多、且關系復雜。

黃金的貨幣定價權與黃金市場的發達程度息息相關，我國的黃金投資市場——上海黃金交易所成立于2002年10月，已有20年的發展歷程，但仍存在著一些制約因素，使其與成熟的國際黃金市場存在差距，同時市場的廣度、深度都仍有待提升。

再者在黃金市場規模上，我國黃金市場交易規模仍偏小，市場參與主體的國家化程度也亟待提升，對國際黃金定價的影響力有限。

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