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8月12日消息，今日，三大指數(shù)開盤后一路下行，滬指失守3300點，創(chuàng)指跌破2600點，軍工板塊大幅調(diào)整；臨近盤尾，三大指數(shù)跌幅收窄，走出一波V字回升態(tài)勢，截至今日收盤，滬指跌0.63%，收復(fù)3300點，報3319.27點；深成指跌1.17%，報13308.52點；創(chuàng)指跌1.98%，報2635.50點。滬深兩市日內(nèi)成交額突破萬億元，但相比上一交易日成交量有所萎縮。

而波動強(qiáng)烈的不止是A股，黃金同樣有一波暴漲暴跌之勢，此前黃金一路走高突破2000美元，但是周二，COMEX黃金期貨高空墜落，收跌5.78%床2013年6月以來最大單日跌幅；今日早盤，滬銀、滬金期貨主力開盤跌停。

市場下跌什么原因？

方正策略團(tuán)隊認(rèn)為，市場下跌的原因在于三個方面。一是昨日公布的金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，M2增速為10.7%，低于預(yù)期的11.2%，7月社融新增1.69萬億，低于預(yù)期的1.85萬億，新增人民幣貸款9927億，低于預(yù)期的1.18萬億，引發(fā)市場對于流動性收緊的擔(dān)憂；二是中美關(guān)系仍面臨持續(xù)的擾動；三是隔夜美股市場尾盤出現(xiàn)明顯下跌，代表成長科技風(fēng)格的納斯達(dá)克指數(shù)近期連續(xù)調(diào)整。

大成基金稱，今日市場大跌原因有四：除了金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期之外，第二點是海外市場波動加大也波及A股。昨日，美股尾盤大跌，黃金在上漲后出現(xiàn)大幅回調(diào)，市場風(fēng)險情緒急速上升，資金出逃黃金等避險資產(chǎn)。情緒蔓延至A股市場，風(fēng)險偏好受壓制。

第三，目前處于中報披露密集期，盈利風(fēng)險持續(xù)消化，部分板塊存在調(diào)整需求。最后，因為近期部分題材存在炒作情況，過高漲幅難以持續(xù)。由于軍工板塊回調(diào)，市場上暫未出現(xiàn)可以接力的題材，短線資金獲利了結(jié)的較多。

巨豐投顧則從另一方面分析，此時大盤已然到達(dá)7月初指數(shù)上漲后的密集成交區(qū)位置，這里無論是套牢資金的出逃還是資金的調(diào)倉換股，都是個比較敏感的位置，而7月的金融數(shù)據(jù)就成為市場跳水的導(dǎo)火索。

不過，在容維證券看來，指數(shù)中長期的上升趨勢沒有改變，短期上下震蕩在所難免，近期漲幅過高的板塊和個股可能出現(xiàn)劇烈震蕩，應(yīng)關(guān)注板塊內(nèi)有業(yè)績支撐的個股。

國泰君安證券也提到，盈利修復(fù)對沖風(fēng)險偏好下行，震蕩格局有望延續(xù)。展望后市，上證指數(shù)仍有沖擊前高可能。

招商基金同樣預(yù)計，短期市場仍將處于區(qū)間震蕩格局，部分前期漲幅較高的板塊存在一定獲利回吐壓力。但是，目前流動性未有明顯收緊跡象，金融地產(chǎn)等權(quán)重股估值也仍在低位，因此指數(shù)調(diào)整的空間相對有限。

波動加劇預(yù)示風(fēng)格切換？

此前漲幅較大的生物制藥、黃金、醫(yī)療保健、軍工等板塊，今日跌幅排在前列。不同于此前機(jī)構(gòu)一致看好科技醫(yī)藥，近期大家觀點開始有所分化，風(fēng)格切換的聲音出現(xiàn)。

國泰君安證券認(rèn)為，市場風(fēng)格上，順周期板塊相對收益可期。

大成基金也贊同，稱未來低估值順周期板塊有占優(yōu)的機(jī)會，而對估值過高的板塊保持謹(jǐn)慎。特別是后續(xù)隨著疫苗的逐步推出以及海外二次疫情的見頂回落，順周期板塊存在進(jìn)一步擴(kuò)散的趨勢，以金融地產(chǎn)為代表的深度價值股存在修復(fù)機(jī)會。

匯豐晉信相關(guān)基金經(jīng)理表示，經(jīng)濟(jì)確定性復(fù)蘇且連續(xù)超預(yù)期，重點關(guān)注利好的順周期品種，以及受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和景氣長期上行的成長科技板塊。同時，經(jīng)過了短期的震蕩之后，市場已經(jīng)消化了一些調(diào)整壓力，建議8月繼續(xù)尋找結(jié)構(gòu)性為主的機(jī)會。

方正策略認(rèn)為，要尋找確定性、布局低估值的順周期+產(chǎn)業(yè)趨勢明確的科技。“順周期主要邏輯在于經(jīng)濟(jì)的回升具有確定性，經(jīng)濟(jì)的同比和環(huán)比仍在改善，基建、可選消費將支撐經(jīng)濟(jì)繼續(xù)上行。”

上述策略團(tuán)隊稱，細(xì)分行業(yè)包括大金融、汽車、建材等；科技成長逢低仍值得配置，核心在于5G引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)周期仍在演繹，景氣狀態(tài)延續(xù)，部分領(lǐng)域半年報業(yè)績較好，細(xì)分行業(yè)關(guān)注5G、半導(dǎo)體、消費電子、傳媒等。

一家華東券商自營的人士稱，最近創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥及科技中長期依然有機(jī)會，但短期內(nèi)可能會處于震蕩階段，如今更多資金開始布局低估值、順周期行業(yè)，比如金融、房地產(chǎn)、化工建材等。國信證券也提到，從中長期來看，“科技+消費”的大邏輯并沒有發(fā)生變化。但從短期來看，建議適當(dāng)增配低估值品種。

黃金暴漲暴跌為什么？

近期，除了A股震蕩趨勢明顯，同樣波動加劇的還有黃金。周二國際金價單日重挫5.7%，創(chuàng)下2013年以來最大的單日跌幅。

博時基金王祥認(rèn)為，黃金市場的調(diào)整預(yù)期其實已經(jīng)發(fā)酵了一段時間，短期內(nèi)快速涌入的投機(jī)資金助推了黃金價格不斷刷新歷史高點，卻也帶來了市場穩(wěn)定性下降的隱患。

他表示，昨夜貴金屬市場重挫的驅(qū)動性事件是俄羅斯宣布新冠疫苗研制成功，并將在10月份投入量產(chǎn)。因此，受益于經(jīng)濟(jì)低迷與寬松政策的黃金資產(chǎn)在連續(xù)的價格飆漲之后出現(xiàn)短期調(diào)整并不出人意料。

不過，他提到，從黃金的中長期邏輯來看，貴金屬市場短期出現(xiàn)一定的回撤，更多也可能僅是技術(shù)性的折返，以平緩近期過于激進(jìn)的交易情緒，但不是真正的反轉(zhuǎn)。

華泰期貨也表示，黃金暴跌主要是受到美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善帶來的壓力，俄羅斯注冊全球首款新冠疫苗對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到較強(qiáng)的支撐作用。目前來看，全球央行寬松以及弱美元趨勢仍將延續(xù)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期調(diào)整帶來的壓力短期可能延續(xù)，反而是調(diào)整過后，貴金屬仍是長期配置的選擇。

洪攻略投資研究院院長、上海交大高級金融學(xué)院MBA導(dǎo)師洪榕則認(rèn)為，黃金的貨幣屬性和保值功能早已弱化，只是一種投資手段而已，黃金投資具備階段性。（許旻）

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