觀金緣黃金是真的嗎(金生緣黃金可靠嗎)

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作者：時代財經李傲華編輯：鄭方圓

叫停轉讓HPV疫苗子公司，沃森生物慫了？

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今日（12月7日）早間，沃森生物（300142.SZ）發布公告宣布，暫不將《關于簽署上海澤潤生物科技有限公司股權轉讓及增資協議的議案》提交臨時股東大會審議。

由交易子公司引出的輿論風波似乎要以沃森生物“認慫”而終結，但投資者對此并不買賬，緊急叫停股權轉讓也并沒有止住沃森生物的跌勢。

今日開盤沃森生物急速下挫，截至下午收盤，沃森生物報36.53元/股，跌幅達到20%，較8月6日達到的歷史高位95.86元/股下跌超過6成。

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機構大鬧電話會議

這場風波緣起還要從上周五沃森生物的一紙轉讓公告說起。

根據公告，沃森生物擬向淄博韻澤創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“淄博韻澤”）、永修觀由昭德股權投資基金中心（有限合伙）（以下簡稱“永修觀由”）轉讓所持有的的子公司上海澤潤生物科技有限公司（以下簡稱“上海澤潤”）32.60%的股權，轉讓價格為11.4億元人民幣。同時，淄博韻澤擬以1.1億元向上海潤澤增資。

在轉讓完成后，沃森生物將不再是上海澤潤控股股東，持股比例將從65.14%下降到28.5%。

據了解，上海澤潤的二價HPV疫苗目前三期臨床試驗目前已經結束，已經進入申報階段。上海澤潤評估報告顯示，自評估基準日至取得生產批件，二價HPV疫苗、九價HPV疫苗的研發支出分別達到7200萬元和2.38億元。

憑借一針二價HPV疫苗，萬泰生物連續收獲26個漲停板，總市值接近800億元。而在上海澤潤的二價HPV疫苗投產前夕，沃森生物卻親自將自己踢出了HPV疫苗概念股行列，這讓二級市場投資者難以接受。

沃森生物董事長李云春在11月5日的電話會議里表示，出售澤潤是考慮到沃森整體的發展戰略以及目前所遇到的現實問題。“九價HPV疫苗現在面臨的競爭格局非常慘烈，二價我們上市也已經比萬泰慢了。我們希望通過這樣一個舉措，給潤澤打開一個獨立發展的空間。”

但機構對管理層的說法并不買賬，在電話會議上，有與會機構直接質問沃森生物管理層：“你們這么做，不相信因果報應嗎？”

以沃森生物的交易金額計算，上海澤潤的估值不超過35億元，與萬泰生物的市值相差甚遠。是否賤賣優質資產、背后是否存在利益輸送也成了投資者的集火點。

對此，李云春的回應也很強硬：“如果你有更好的價格，也歡迎你來買（上海潤澤）。”“你可以質疑我們的能力，但不能質疑我們的人品。”

不過12月6日來自深交所的一封問詢函讓沃森生物態度180°大轉變。

深交所要求沃森生物就交易方的股權結構以及對上海澤潤HPV疫苗資本化研發投入評估的合理性等做出回應。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，“整件事最大的問題就是上市公司的市場選擇和估值都難以讓投資者信服，在這樣的情況下，沃森生物還是需要進一步加大信息披露，給市場一個合理化的理由，告訴市場為什么要這么做，而且每一步都需要有非常明確的理由，只有這樣才能自證清白。”

沃森生物“黑歷史”

這并非沃森生物第一次離奇甩賣子公司。

2012-2013年，沃森生物斥資近9億元收購河北大安制藥。公開資料顯示，大安制藥是當時河北唯一一家經政府批準建設并擁有單采血漿站的企業，年采漿量在100噸左右。

據沃森生物2013年年報，血液制品業務實現營業收入3.08億元，實現凈利潤7943萬元。

但在2014年和2016年，沃森生物以集中力量發展重組HPV疫苗、13價肺炎結合疫苗和單抗藥物等為由，先后兩次將大安制藥的股權盡數轉出，合計交易價格為10.88億元。

2018年，因北大制藥未能達到轉讓時協議約定的年度最低承諾值，沃森生物向交易方承擔股權補償賠付責任，導致上市公司2018年凈利潤減少約7600萬元。

然而，在出售大安制藥兩年后，沃森生物又將抗體藥子公司轉手。

2013年和2015年，沃森生物又分兩次收購抗體藥公司嘉和生物，收購金額約為3.7億元。2016-2018年，嘉和生物連續獲得8個臨床試驗批件，但此時，沃森生物又計劃脫手嘉和生物，最終由HHCTHoldingsLimited（以下簡稱“HHCT”）和康恩貝接盤。

今年10月，嘉和生物-B正式登陸港交所，目前市值已經超過80億港元。

需要指出的是，李云春正是HHCT的母公司JHBP（CY）HoldingsLimited的董事之一。

在不斷買賣子公司的過程中，李云春、劉俊輝等一眾大股東在瘋狂拋售手中的股份。

根據沃森生物2010年發布的招股書，前3大股東李云春、劉俊輝、玉溪地產持股比例分別為20.06%、15.19%、12.70%。

但截至今年9月30日，三季報顯示，劉俊輝、李云春的持股比例已經下降至4.89%和3.13%。僅在2020年，劉俊輝就已經先后減持30余次，李云春今年以內也3次大手筆減持。

據Wind數據顯示，沃森生物目前股東戶數為11.94萬戶，而戶均持股僅1.24萬。第一大股東云南省工業投資控股集團有限責任公司的持股比例為4.97%，股權及其分散，且沒有實際控制人。

此外，劉俊輝在大肆減持沃森生物的同時，還參與了另一家疫苗企業康泰生物的定增。根據康泰生物4月29日披露的《非公開發行股票發行情況報告書》，劉俊輝斥資3億元認購了康泰生物非公開發行股票的272.3萬股。

據了解，康泰生物的產品包括23價肺炎球菌多糖疫苗及b性流感嗜血桿菌結合疫苗等，與沃森生物產品重合。

但劉俊輝堅稱，其個人與配偶持有的沃森生物股份將降至5%以下。且其認購的康泰生物股份份額也較低，其對兩家公司僅構成財務投資而未參與生產經營決策，因此未違背同業競爭承諾。

押寶mRNA

李云春表示，HPV疫苗市場競爭激烈，如果要在國內和國際市場有立足之地，澤潤至少還需要10-15億元才能完成。

“15億元，如果我們能夠投到新冠疫苗項目下，那我們是不是可以馬上獲得明年或后年的新冠市場了呢？沿著mRNA這條線，我們又能盡快把帶狀皰疹疫苗也做出來，占到市場先機。我建議大家可以看得稍微遠一點，3年以后我們再坐下來看，再來評價我們今天的舉措。”

李云春寧愿棄即將擁有自我“造血”能力也要力保的mRNA疫苗，正是沃森生物與蘇州艾博生物科技有限公司（以下簡稱“艾博生物”）共同研發的項目。

5月12日，沃森生物宣布與艾博生物簽署共同開發帶狀皰疹mRNA疫苗合作協議、共同合作開展新冠mRNA疫苗的臨床前研究、臨床研究并實施商業化生產的合作協議。

在李云春看來，如果沃森生物能率先研制出mRNA帶狀皰疹疫苗，產品價值不亞于13價肺炎疫苗。

2019年，輝瑞13價肺炎疫苗在全球銷售額58.47億美元，考慮到國內輝瑞13供應緊張、價格不菲等因素，國內市場對未來13價肺炎球菌疫苗市場普遍樂觀，大都預計有50億-70億元的市場空間。

受新冠疫情的影響，mRNA疫苗技術一夜之間成了眾多疫苗企業研發的焦點，最近大獲進展的輝瑞、BioNTech和Moderna的新冠疫苗采用的都是mRNA技術路線。

前上海疾控中心疫苗專家陶黎納12月7日對時代財經表示，理論上來說，mRNA疫苗的產量會更高，且因為mRNA疫苗是在人體內合成蛋白質，所以效果有可能較傳統疫苗會更好一點。

國內最早涉足mRNA疫苗技術的是已與西藏藥業達成合作的斯微生物，此外還有背靠麗珠集團的麗凡生物、有著復旦和上交醫學院聯合支持的藍鵲生物，以及艾博生物。

艾博生物的創始人英博，曾經是Moderna研發團隊的一員。

但陶黎納指出，并非所有疫苗都適用mRNA技術。“mRNA是一個核酸疫苗，只能產生蛋白質，不能產生完整的病原微生物體，可以在乙肝疫苗、戊肝疫苗、宮頸癌疫苗和帶狀皰疹疫苗等領域應用，但很多病毒類的疫苗目前為止是做不到的。上述可以替代的疫苗目前主流技術都是重組蛋白疫苗。”

據了解，乙肝疫苗早已被納入國家免疫計劃，國產疫苗價格一般在10-30元。陶黎納認為，乙肝疫苗價格低廉，戊肝疫苗比較小眾，相關生產企業升級mRNA技術的動力不大。mRNA技術更有機會應用在宮頸癌疫苗和帶狀皰疹疫苗上。

“不過我國獲批的帶狀皰疹是一種重組疫苗，疫苗抗原是糖蛋白抗原，我不確定糖蛋白是否可以直接用mRNA表達，因為它含有糖的成分，必須要把基因轉到某個微生物里面，再表達出來，可能會有一些修飾。”陶黎納說。

需要指出的是，目前沃森生物和艾博生物的合作仍限于產品端。有投資者反問，既然管理層如此看好mRNA疫苗賽道，為何沒有參與前段時間艾博生物的融資？

11月5日，艾博生物宣布完成1.5億元的A輪融資，由國投創業領投，高瓴創投、成都康華生物等共同投資。

但對此，李云春的回復是，“（融資）不是說我們想參加就參加的。我們先鎖定了產品，希望能通過產品本身的價值來體現沃森的意義。”

12月7日時代財經就mRNA疫苗技術的產品布局、與艾博生物的合作推進等相關問題向沃森生物發去采訪函，但截至發稿，尚未收到回復。

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