黃金十五年(男人黃金十五年)

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新能源汽車(chē)市場(chǎng)“黃金十五年”正在到來(lái)，盡管近期經(jīng)歷調(diào)整，但并不改長(zhǎng)期趨勢(shì)。

文/每日財(cái)報(bào)楊悅

時(shí)代生活變遷的背后往往蘊(yùn)藏著巨大的投資機(jī)會(huì)，當(dāng)我國(guó)新能源(600617)汽車(chē)保有輛超1000萬(wàn)輛時(shí)，一條根植于新能源產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)遇也清晰地展現(xiàn)在投資者面前。

1886年，世界上第一輛汽車(chē)誕生，但直到67年后的1953年第一汽車(chē)制造廠在長(zhǎng)春動(dòng)工，新中國(guó)汽車(chē)工業(yè)才剛剛起步，在汽油車(chē)時(shí)代，中國(guó)車(chē)企與世界頂級(jí)車(chē)企仍存一定差距，但在新能源汽車(chē)時(shí)代，中國(guó)走在了世界前列，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量已連續(xù)7年位居世界第一，巨大的市場(chǎng)將孕育一批偉大的企業(yè)。

毫無(wú)疑問(wèn)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈將成為未來(lái)5-10年我國(guó)資本市場(chǎng)的重要投資線索，這一點(diǎn)在多項(xiàng)官方規(guī)劃中也有跡可循。但復(fù)雜的是，新能源并非單一行業(yè)，而是包括廣泛的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)群，如上游的鋰礦、稀土礦，發(fā)電端的光伏、風(fēng)電等可再生能源等，且許多技術(shù)較為先進(jìn)，投資者若想從中分一杯羹，跟著專業(yè)基金經(jīng)理“一起飛”或許是不錯(cuò)的選擇。

進(jìn)入7月份以來(lái)，A股觸底回升之勢(shì)戛然而止，開(kāi)始震蕩下行，好在進(jìn)入8月開(kāi)始逐步回升。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月當(dāng)月，上證指數(shù)跌4.28%、創(chuàng)業(yè)板指跌4.99%、深證成指跌4.88%，不過(guò)，新能源板塊仍大幅跑贏市場(chǎng)，新能源指數(shù)7月漲了7.92%，其中的光伏7月漲幅達(dá)10.05%，相較而言，新能源汽車(chē)板塊表現(xiàn)略弱，7月漲2.81%，但也明顯好于市場(chǎng)整體表現(xiàn)。

目前，有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，新能源板塊估值已經(jīng)偏高，短期內(nèi)需警惕交易過(guò)度擁擠的風(fēng)險(xiǎn)，但也有多位基金經(jīng)理表示，投資新能源板塊不應(yīng)太關(guān)注短期，而應(yīng)抓住整個(gè)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大趨勢(shì)，長(zhǎng)期持有獲得超額收益的確定性較強(qiáng)。

一大波利好來(lái)襲新能源汽車(chē)市場(chǎng)迎“黃金十五年”

新事物的發(fā)展往往并非遵循線性增長(zhǎng)模式，從0~10%的滲透率，市場(chǎng)往往充滿高度不確定性，但一旦達(dá)到10%，就很容易“出圈”，形成氣候。

新能源汽車(chē)領(lǐng)域也不例外，清華大學(xué)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)與技術(shù)戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)趙福全曾表示，新能源汽車(chē)滲透率不是簡(jiǎn)單的一條線漸進(jìn)，從1%到5%很慢，但從15%到30%很快，這和技術(shù)成熟、消費(fèi)心理、基礎(chǔ)設(shè)施等都有關(guān)。

現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)，2010年底，我國(guó)正式確立新能源汽車(chē)發(fā)展的國(guó)家戰(zhàn)略，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)被確定為“七大戰(zhàn)略重點(diǎn)新興產(chǎn)業(yè)”之一，但直到11年后的2021年，我國(guó)新能源汽車(chē)全年滲透率才超10%。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)已至，新能源汽車(chē)開(kāi)始呈現(xiàn)加速發(fā)展之勢(shì)，短短幾個(gè)月內(nèi)，單月滲透率已經(jīng)超過(guò)20%，截至今年6月底，我國(guó)新能源汽車(chē)保有量已超1000萬(wàn)輛，連續(xù)7年產(chǎn)銷(xiāo)量位居全球第一。

任澤平團(tuán)隊(duì)在一份研報(bào)中直言，新能源汽車(chē)市場(chǎng)“黃金十五年”正在到來(lái)，根據(jù)當(dāng)前政策目標(biāo)以及汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)空間推算，預(yù)計(jì)到2035年，中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有6至8倍的成長(zhǎng)空間。

巨大的新能源汽車(chē)市場(chǎng)給投資者帶來(lái)了豐富的投資機(jī)會(huì)，背后的邏輯是，一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，原有的以房地產(chǎn)為核心拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的模式已不可持續(xù)，而新能源汽車(chē)作為高新技術(shù)的結(jié)晶，所覆蓋的技術(shù)之多、產(chǎn)業(yè)鏈之長(zhǎng)、范圍之廣，遠(yuǎn)非其他產(chǎn)業(yè)所能比擬，這就決定了這一產(chǎn)業(yè)在拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的重要地位，況且，在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，我國(guó)已搶占先機(jī)，出現(xiàn)了一批世界級(jí)頂尖公司，有能力保持先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

另一方面，國(guó)家層面對(duì)新能源汽車(chē)的后續(xù)發(fā)展部署頗多，頻頻出臺(tái)利好政策，如今年7月份，商務(wù)部等17部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于搞活汽車(chē)流通擴(kuò)大汽車(chē)消費(fèi)若干措施的通知》，其中就提到，要支持新能源汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)使用。更早前，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》，到2025年，純電動(dòng)乘用車(chē)新車(chē)平均電耗降至12.0千瓦時(shí)/百公里，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售總量的20%左右，到2035年，純電動(dòng)汽車(chē)成為新銷(xiāo)售車(chē)輛的主流，公共領(lǐng)域用車(chē)全面電動(dòng)化。

新能源產(chǎn)業(yè)成領(lǐng)漲“排頭兵”趁回調(diào)上車(chē)

政策紅利疊加經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展關(guān)鍵期，新能源車(chē)相關(guān)股票正在成為資本市場(chǎng)上的“香餑餑”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)A股持續(xù)震蕩，但到了4月末便開(kāi)始觸底反彈，一直反彈至7月初，隨后又開(kāi)始震蕩下行。4月27日~8月12日，上證指數(shù)反彈13.53%，深證成指漲21.68%，創(chuàng)業(yè)板指漲31.02%，新能源車(chē)指數(shù)則大漲46.47%，漲幅遠(yuǎn)超資本市場(chǎng)上的主要指數(shù)，成為帶動(dòng)本輪股市觸底回暖的“排頭兵”。

不少新能源相關(guān)主題基金也趁機(jī)“回血”，大幅收回前期跌幅。同樣據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自4月27日起，截至今年8月12日收盤(pán)，不少新能源相關(guān)主題基金近4個(gè)月內(nèi)漲幅超60%。

縱觀多家券商研報(bào)，樂(lè)觀態(tài)度占了主流。國(guó)聯(lián)證券研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，新能源車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)高增長(zhǎng)，上游汽車(chē)電子相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和上市公司將同步受益，打開(kāi)市場(chǎng)空間天花板。

東北證券研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，新能源主線中期難結(jié)束，究其原因，其一，新能源板塊一季度盈利同比增速達(dá)24.2%，且二季度還可能進(jìn)一步上升，地產(chǎn)、消費(fèi)和周期等其他板塊的盈利短期難大幅改善，新能源的盈利相對(duì)優(yōu)勢(shì)難逆轉(zhuǎn)；其二，新能源自身盈利增速預(yù)期難出現(xiàn)下行拐點(diǎn)，一方面，參考智能手機(jī)，新能源車(chē)銷(xiāo)量增速下行需看到滲透率升至55%以上，目前仍有較大差距；另一方面，中期來(lái)看政策導(dǎo)向和技術(shù)迭代使得銷(xiāo)量和盈利增速仍有向上行動(dòng)力。

不過(guò)，在新能源賽道短期釋放大量賺錢(qián)效應(yīng)后，也有券商和私募提出觀點(diǎn)稱，新能源板塊當(dāng)前估值已偏高，短期要警惕交易過(guò)度擁擠的風(fēng)險(xiǎn)。的確，從交易端來(lái)看，長(zhǎng)期看好新能源賽道已無(wú)異議，但短期內(nèi)如何調(diào)倉(cāng)，對(duì)哪些細(xì)分賽道保持謹(jǐn)慎等，觀點(diǎn)存在一定分化。

嘉實(shí)最早布局新能源投研能力強(qiáng)產(chǎn)品線完善

新能源領(lǐng)域固然好，但對(duì)于投資者而言，卻并非是一個(gè)易于研究的投資行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)鏈非常廣泛，涉及上游鋰礦、稀土礦，發(fā)電端的光伏、風(fēng)電等可再生能源等，也涵蓋下游汽車(chē)銷(xiāo)售等多個(gè)環(huán)節(jié)，此時(shí)，若投資者想分享發(fā)展紅利，與專業(yè)基金經(jīng)理同行或許是不錯(cuò)的選擇。

據(jù)了解，嘉實(shí)基金是我國(guó)最早布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈的基金公司，早在2008年，其便在內(nèi)部成立專門(mén)的研究團(tuán)隊(duì)，深耕能源轉(zhuǎn)型，專注新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)研究探索。

2016年，嘉實(shí)基金推出了國(guó)內(nèi)首只智能汽車(chē)主題基金——嘉實(shí)智能汽車(chē)，見(jiàn)證了新能源產(chǎn)業(yè)從無(wú)到有、從小到大的發(fā)展歷程，并率先介入包括“寧組合”在內(nèi)的諸多新能源細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司，為投資者賺取較好回報(bào)。

二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，嘉實(shí)智能汽車(chē)成立以來(lái)收益率高達(dá)313.2%，超同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率240.43個(gè)百分點(diǎn)。

2021年7-8月，嘉實(shí)基金還陸續(xù)推出嘉實(shí)中證電池主題ETF、嘉實(shí)中證新能源汽車(chē)指數(shù)基金。截至目前，嘉實(shí)基金已實(shí)現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，建立了業(yè)內(nèi)最全，也是最聚焦新能源產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品線，涵蓋新能源上游資源品、中游發(fā)電端和下游用電端，包括主動(dòng)管理型基金和被動(dòng)型基金共計(jì)10只。

“當(dāng)下正是進(jìn)一步配置新能源產(chǎn)業(yè)鏈的良好時(shí)機(jī)。”嘉實(shí)基金表示，電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量增速超預(yù)期，并成為2022年全年業(yè)績(jī)?cè)鏊僮罹叽_定性領(lǐng)域之一；從估值上看，當(dāng)下新能源板塊處于類似2018年底~2019年年初的較低位置。

面向未來(lái)，嘉實(shí)基金認(rèn)為，眼下我們正迎來(lái)從化石能源轉(zhuǎn)向可再生能源的第三次能源革命，必然要求能源生產(chǎn)清潔化+能源使用電氣化智能化，這也讓新能源產(chǎn)業(yè)鏈站上時(shí)代風(fēng)口，有望成為我國(guó)未來(lái)5~10年最鮮明的投資主線。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

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