女主人的黃金(吃黃金女主人)

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近日，黃金價格連續上漲，再次激起投資者投資黃金的熱情。10月13日，美國9月CPI（居民消費者價格指數）數據公布，9月CPI同比上漲5.4%，為2008年7月以來最高水平。數據公布后，黃金短線跳水，然而隨著美元的快速下行，金銀開始大幅拉升。截至14日下午四點半，黃金現貨已漲至1794.66美元/盎司，COMEX黃金期貨為1795.7美元/盎司。

國內外經濟數據公布引發金價持續上漲，黃金相關投資標的是否將走出頹勢？

國內方面，10月14日，黃金概念股集體拉升，赤峰黃金漲達7.83%，銀泰黃金漲6.71%，山東黃金漲5.95%；黃金投資利器——黃金ETF基金(159937)漲1.34%，成交額超3000萬元，市場交投活躍。

（黃金走勢）

（黃金板塊集體飄紅）

期貨市場和股票市場的高調出圈，是否意味著黃金相關投資標的將走出頹勢，成為當前市場新的投資者方向？

首先是從宏觀經濟層面來看，國家統計局公布了9月份經濟數據。9月PPI（生產價格指數）同比上漲10.7%，高于8月1.2個百分點，超過2008年的峰值，創歷史新高；CPI（居民消費者價格指數）同比上漲0.7%，較8月微降0.1個百分點。

有業內人士表示，PPI和CPI剪刀差延續擴大態勢，表明上游資源品漲價并沒有通過中游向下游進行傳導。具體看，PPI上漲主要是在疫情沖擊下，產能不足及供應鏈不暢導致；但同時，也反映了疫情期間，各國央行大規模放水導致資源類周期品種價值重估。而對于CPI的下降，該業內人士認為，是由于豬肉供給增加導致豬肉價格大幅下降，同時也反映了疫情以來消費復蘇緩慢的現實。

與此同時，通過近期的經濟數據不難發現，我國四季度經濟增速面臨壓力。通脹壓力有增無減，就像興業證券張憶東提到的：“類滯脹狀態下，黃金、白銀等貴金屬，一般具有較好的表現。”

黃金、股市此消彼長，其內在聯系有哪些？影響黃金的價格都有哪些？

那么，黃金價格和股市之間又有哪些關聯？

通過對過去50年間國際金價與美股標準普爾的相對表現圖可以發現，黃金比股市表現占優的階段，基本都是經濟增長相對乏力，而通脹水平維持較高水平的時間段。

（過去50年黃金和股市的對比圖）

從黃金品種的屬性來看，有著不同于其他商品的特殊屬性，兼具商品與金融雙重屬性。其中，黃金的金融屬性又包含了貨幣屬性、投資屬性與避險資產三類。而作為一種戰略意義的稀缺資源，黃金既有特殊貴金屬商品的經濟特點，又具有天然的貨幣屬性。因此，相較于其他品種，在多種不確定因素的影響下，黃金的走勢具有一定優勢。

通過供需來看，黃金產量相對穩定。但近年來，金價出現小幅下滑，且在疫情影響下，產量進一步萎縮。而從需求端來看，黃金飾品需求量的絕對值相對穩定，央行儲備及工業需求占比相對較小，因此，黃金的投資需求是決定黃金價格的一大因素。

投資者如何合理配置黃金資產？

當前，市場對于黃金的主要投資需求包含：股市黃金ETF持倉、期貨黃金CFTC凈多頭持倉、中印金飾消費以及央行購金行為等。

國信證券山東分公司類興亮（執業證書編號：S0980614100004）表示，觸發上述投資需求快速擴大的因素主要有：經濟增速、美元指數、地緣政治沖突等。結合目前的狀況，滯脹預期等因素都促使黃金價格走強，尤其是A股中一些基本面穩健，經過深度調整的品種，其已經具有較高的投資價值。

當然，國際金價受到非常多的因素影響。類興亮還表示，當前，黃金的定價權仍在海外，尤其是美聯儲對美元指數的影響，直接影響國金價。而國際金價對國內投資類品種的影響是直接的，所以整體上，黃金還是作為一種家庭資產配置，不能取代權益類產品的長期配置作用。

（風險提示：投資有風險，資訊僅供參考。上述所列示上市公司僅陳述其與該事件相關，不作為具體推薦，投資者應自主做出投資決策并自行承擔投資風險。）

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