周杰倫黃金甲歌詞(周杰倫《黃金甲》MV)

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近日，國(guó)泰基金量化投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理梁杏總和投資者們分享了今年以來(lái)在海外高通脹、地緣沖突不斷發(fā)生的背景下的投資思路，包括作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金板塊的投資機(jī)會(huì)。以下是訪談實(shí)錄：

1、在全球加息與地緣沖突持續(xù)的背景下，您覺得黃金與股票、債券等傳統(tǒng)投資品相比，有哪些優(yōu)勢(shì)呢？

主持人提到加息還有地緣政治的背景，那我們就從這兩點(diǎn)展開。

第一點(diǎn)，在加息的背景下，我們認(rèn)為黃金的內(nèi)在的價(jià)值會(huì)慢慢地跟隨通脹水平往上走，就是說(shuō)黃金會(huì)始終保持一定的相對(duì)購(gòu)買力。有的人會(huì)用房?jī)r(jià)去比較，但房?jī)r(jià)上漲有背后的邏輯和原因，其實(shí)從背后的通脹水平來(lái)看，黃金還是具備一定抗通脹能力的，十年前、二十年前通過黃金能夠換來(lái)的東西和現(xiàn)在能夠換來(lái)的東西還是差不多的。

曾經(jīng)在大約十年前有搶購(gòu)黃金然后被套住的事情發(fā)生，但是我們發(fā)現(xiàn)，2016年以后，黃金因?yàn)橥浐褪录?qū)動(dòng)等等因素實(shí)現(xiàn)了上漲，中間雖然也有所波動(dòng)，但金價(jià)還是不斷在創(chuàng)新高。所以從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金具備一定抗通脹的能力。

第二點(diǎn)就是地緣政治。年初的俄烏事件黃金是有一定反映的。當(dāng)事件發(fā)生的時(shí)候大家想要去對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的信心和估值是迅速下降的。那錢出來(lái)了以后要買什么呢？

除了債券以外，投資者就會(huì)去尋求一般等價(jià)物，通常來(lái)說(shuō)就是黃金。今年年初的時(shí)候，在俄烏事件中我們會(huì)看到黃金有過一段時(shí)間上漲。所以黃金對(duì)地緣政治也有比較好的配置分散作用。

黃金還會(huì)有一些其他屬性或價(jià)值，比如說(shuō)黃金的工業(yè)屬性。比如手機(jī)里面大約是有7g黃金，這個(gè)零件需要傳導(dǎo)的功能，沒有黃金它就失去了傳導(dǎo)的特性。在一些工業(yè)生產(chǎn)里面也是需要黃金存在的，但是這個(gè)不是我們今天討論的重點(diǎn)。

黃金還有比較典型的金融屬性，就是所謂的投機(jī)屬性。避險(xiǎn)也可以說(shuō)是一種短期的投機(jī)，因?yàn)楸茈U(xiǎn)之后可能有資金會(huì)流出，但是拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，黃金長(zhǎng)期還是具備跟隨通脹的水平持續(xù)往上走的能力的。

把通脹水平和黃金的長(zhǎng)期走勢(shì)疊加在一起，會(huì)看到它的關(guān)聯(lián)性還是相當(dāng)高的，這個(gè)特點(diǎn)是股票和債券尤其是股票可能不具備的。股票在避險(xiǎn)上面不如黃金，因?yàn)楫?dāng)一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件的時(shí)候，大家第一個(gè)反應(yīng)就是賣股票。俄烏事件期間股市就遭遇了重大的動(dòng)蕩。

另一方面，債券跟黃金也有些不一樣的地方。應(yīng)該說(shuō)，黃金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征長(zhǎng)線來(lái)看介于股票和債券中間。以上說(shuō)的債券還再?gòu)?qiáng)調(diào)一下是利率債或者一級(jí)債，就是波動(dòng)比較小的債券，有一些轉(zhuǎn)債等不在討論的范圍之內(nèi)。

黃金還有個(gè)很不一樣的特性，它可以在事件發(fā)生時(shí)，或者在不同的場(chǎng)景之下成為資產(chǎn)配置或者降低組合波動(dòng)的一個(gè)非常有用的幫手。

2、黃金的投資價(jià)值還是非常明顯的，目前市場(chǎng)主流的黃金投資方式，有實(shí)物黃金、黃金期貨、黃金ETF，以及場(chǎng)外可以買的黃金ETF聯(lián)接等。國(guó)泰就有一只黃金ETF聯(lián)接基金，那么您覺得黃金ETF聯(lián)接基金，與其他的黃金投資方式相比，有什么特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)呢？

1）投資實(shí)物黃金是指買金條或者是金塊，也包括黃金飾品。實(shí)物黃金有一個(gè)比較大的問題，就是如果想買的數(shù)量比較多，就得要操心保存問題。一方面黃金重量太大，另外存放的位置也需要考慮，所以實(shí)物黃金的問題就是儲(chǔ)存。

還有就是真?zhèn)蔚膯栴}。網(wǎng)上有不少消費(fèi)者懷疑自己買的金是假的。所以如果一定要買實(shí)物金，請(qǐng)到正規(guī)渠道、正規(guī)品牌去買，然后找一個(gè)合適的地方好好保存。另外，實(shí)物黃金出手的時(shí)候渠道也需要考慮，當(dāng)然可以回到購(gòu)買渠道，很多銀行、金店有回收業(yè)務(wù)，但是買的時(shí)候是要加價(jià)的，賣的時(shí)候是要降價(jià)的。

2）黃金期貨的特點(diǎn)是什么呢？高波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn)。

期貨本身是保證金的制度，它是加杠桿的，加完杠桿之后如果做對(duì)了，就會(huì)有較高的回報(bào)，但是做錯(cuò)了賠率也相當(dāng)高，黃金的杠桿好像是10倍左右。極端情況下，有可能還要給期貨公司倒賠。所以黃金期貨特別適合極高風(fēng)險(xiǎn)、極高波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者去承擔(dān)。

3）黃金ETF和黃金ETF聯(lián)接，本質(zhì)上是一個(gè)東西，黃金ETF聯(lián)接主要投向國(guó)泰黃金ETF，它所投資的是金交所掛牌的AU9999黃金合約。

這種投資方式與投資實(shí)物黃金的走勢(shì)是一樣的，因?yàn)樗顿Y的就是金交所的黃金合約，但是免去了搬運(yùn)黃金，儲(chǔ)存黃金的煩惱。誰(shuí)幫我們承擔(dān)了呢？金交所，在金交所的倉(cāng)庫(kù)里面，有著黃金合約的市值對(duì)應(yīng)的實(shí)物黃金。

我們的黃金ETF是中國(guó)成立的第一批，從2013年成立到現(xiàn)在，是有實(shí)物真金在背后的。

4）買ETF的話得有股票賬戶，每個(gè)人幾乎都有手機(jī)、銀行卡，但并非每個(gè)人都會(huì)有股票賬戶。ETF聯(lián)接基金可以幫助投資者，在銀行的平臺(tái)上就可以買到背后有對(duì)應(yīng)實(shí)物黃金的產(chǎn)品。倉(cāng)庫(kù)里面全部是有金塊的，對(duì)應(yīng)的黃金合約包含AU99.99，還有極少量的AU99.95。

投資者擁有了與黃金一致的收益和波動(dòng)，但是不需要去擔(dān)心黃金是不是真的，不需要去操心黃金放在哪里，實(shí)物的黃金不會(huì)被發(fā)現(xiàn)或偷走，也不用擔(dān)心不想要了之后變賣的問題，只需在銀行APP上面贖回。

因此，投資黃金ETF聯(lián)接，流動(dòng)性、易儲(chǔ)存性和便利性各方面都會(huì)更高。

3、國(guó)泰黃金ETF聯(lián)接基金業(yè)績(jī)非常優(yōu)秀，從銀河證券的排名看近一年排名同類第1，那么想請(qǐng)梁總分享一下，有什么投資秘訣嗎？以及這樣的業(yè)績(jī)還能不能持續(xù)。

在黃金ETF和黃金ETF聯(lián)接基金的管理里面，我們會(huì)把一部分的黃金借出去。

從銀行那里借錢，銀行要收利息，我們把黃金借出去，就會(huì)收租借費(fèi)。這個(gè)租借費(fèi)是百分之百歸基金資產(chǎn)所有的，也就是說(shuō)我們把黃金借出去，可以給投資者努力創(chuàng)造一個(gè)更高的一個(gè)收益。

我們經(jīng)常做這個(gè)業(yè)務(wù)，可能在這方面有一定優(yōu)勢(shì)。因?yàn)辄S金ETF和聯(lián)接基金相對(duì)來(lái)說(shuō)，規(guī)模不是特別大，因?yàn)槠鋵?shí)市場(chǎng)上能接黃金租賃的用戶，或者說(shuō)這些需求是相對(duì)有限的。一方面，租借收入對(duì)產(chǎn)品的收益進(jìn)行了增厚。另一方面我們又比較勤快，總在聯(lián)系可以去租借的對(duì)象，所以這個(gè)可能是國(guó)泰黃金ETF和黃金ETF聯(lián)接基金的收益會(huì)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較好的一個(gè)原因。

我們幫大家做了把黃金借出去的動(dòng)作，收回來(lái)利息的收入變相增厚和提升了國(guó)泰黃金ETF和國(guó)泰黃金ETF聯(lián)接基金的一個(gè)內(nèi)在的價(jià)值。

我們一直都比較勤快的在做租借這件事情，未來(lái)我們也會(huì)爭(zhēng)取把產(chǎn)品的業(yè)績(jī)維系下去。

風(fēng)險(xiǎn)提示

基金經(jīng)理觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。國(guó)泰黃金ETF主要投資對(duì)象為黃金現(xiàn)貨合約，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平與黃金資產(chǎn)相似，不同于股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場(chǎng)基金。國(guó)泰黃金ETF聯(lián)接主要投資對(duì)象為國(guó)泰黃金ETF，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平與黃金資產(chǎn)相似，不同于股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場(chǎng)基金。國(guó)泰黃金ETF成立于2013/7/18，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為上海黃金交易所掛盤交易的Au99.99合約，該產(chǎn)品2017-2022上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率/比較基準(zhǔn)（%）：3.26/3.45，3.59/4.25，19.01/19.75、13.65/14.44，-4.74/-4.14，4.46/4.77。國(guó)泰黃金ETF聯(lián)接A成立于2016/4/13，基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為上海黃金交易所掛盤交易的Au99.99合約收益率*95%+銀行活期存款收益率（稅后）*5%，該產(chǎn)品2017-2022上半年A類份額業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率/比較基準(zhǔn)（%）：1.12/0.99，2.94/3.31，3.23/4.06，18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89、5.09/4.56。數(shù)據(jù)來(lái)源：產(chǎn)品定期報(bào)告。以上基金由國(guó)泰基金發(fā)行與管理，投資者購(gòu)買前應(yīng)詳閱基金法律文件，選擇風(fēng)險(xiǎn)匹配的產(chǎn)品謹(jǐn)慎投資。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

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